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电力设备与新能源行业:2016年整体业绩稳中向好,新能源汽车增幅较大

发布时间:2017-02-13    研究机构:民生证券

报告摘要:

行业总体业绩表现稳中向好

我们对行业2016年业绩预披露情况进行统计分析。目前约有155家公司披露2016年业绩预告,业绩中位数合计573.97亿元,同比增长7.10%,整体稳中向好。

电力设备:板块小幅增长,并购及新业务开拓贡献一定增量

电力设备板块共计约107家公司,目前,有76家公司披露2016年年度业绩预告,业绩预告中位数合计约101.37亿,同比增长35.35%。按照业绩权重计算,对拉动板块业绩增长贡献较大的公司有:智度股份、平高电气、森源电气、南都电源、科大智能、合康新能、九洲电气。板块业绩增长一定程度上源于并购和新业务的拓展。

发电及电网:火电电价下调、煤价上涨拖累板块业绩

发电及电网板块,截至本周,共35家公司披露2016年年度业绩预告,业绩中位数合计约371.92亿元,同比下降8.21%。其中,大唐发电大幅亏损,华电国际业绩下滑严重,对板块产生较大拖累。板块整体业绩下滑主要源于:2016年年初火电电价下降以及下半年动力煤价格上涨对火电利润的负面影响较大。

可再生能源:风电板块持续增长,光伏板块业绩靓丽

风电板块整体业绩持续增长。目前已有9家公司披露业绩预告。剔除华锐风电,2016年的业绩中位数合计48.05亿元,同比增加34.67%。对板块业绩增长贡献较大的有:金风科技、天顺风能。

光伏新增装机提升组件、材料需求,驱动上游业绩增长。光伏板块共有14家公司发布业绩预告,业绩中位数合计53.67亿元,同比增长51.65%。对板块业绩增长贡献较大的公司有:隆基股份、东方日升、福斯特和中环股份。受益于新增装机拉升光伏组件、材料需求,以及成本降低等,产业链上游企业业绩出现较好增长。

核电板块,我们覆盖的标的中已有6家公司披露业绩预告,业绩中位数合计-17.17亿元。东方电气(600875)和佳电股份的非核电业务表现不佳,业绩亏损严重,拖累整个板块。

新能源汽车:板块业绩高增长

截至本周,新能源汽车板块共有15家公司披露业绩预告,业绩中位数合计16.76亿元,同增63.91%。对板块增长贡献较大的是:国轩高科、胜利精密和沧州明珠。

盈利预测与投资建议:

1.新能源汽车板块,我们依然看好新能源汽车行业的长期增长,建议关注锂电龙头国轩高科、CATL核心供应商银河电子。 2.整个电力板块,我们认为从以下三条主线关注未来的投资机会:1)随着“一带一路”战略的推进,电力工业“走出去”将成为驱动电力板块业绩增长的新动力;2)基建发力,“十三五”配网投资1.7万亿,配网PPP项目落地以及输电线路建设带来的投资机会,建议重点关注特变电工;3)电力板块的国企改革。 结合业绩预告披露情况,我们建议关注低估值的绩优股、行业相关龙头,重点关注:天顺风能、金风科技、福斯特、平高电气、银河电子等。

风险提示:

电力工业出海不达预期;配网及输电线路建设不达预期;新能源装机不达预期;新能源汽车产销量不及预期。

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